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[推荐评级]医药行业周报:板块调整致超跌行情 优质标的存反弹机遇

时间:2018-02-14 15:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
[推荐评级]医药行业周报:板块调整致超跌行情 优质标的存反弹机遇

 
报告摘要:
  全球市场波动致超跌行情,关注部分优质标的反弹预期本周受美股下跌影响,A股出现调整,医药板块表现出一定的防御性,跑赢沪深300指数3.16个百分点。板块调整致部分优质标的超跌,目前价格处于低位,存在反弹机遇,建议关注智飞生物、济川药业、亿帆医药等。

  全年继续加强重点板块的配置,以药品为重、服务为基、流通为补,聚焦八大方向1)创新药长期利好趋势不变、兼顾优质仿制药。2)仿制药一致性评价稳步推进,优秀大品种BE脱颖而出,且利好出口转内销和CRO。3)医保目录调整的地方对接,招标进院的逐步落实,利好治疗性药品。4)中药饮片和儿童药政策利好相关企业。5)器械板块利空利好对冲不明确,把握细分领域市占率较大的企业。6)医疗服务增长稳定,民营资本利于进行专科领域的规模化复制。7)两票制的推进加速行业整合,长期利好全国性市占率较大的企业,暂时性利好地方性纯销企业。8)零售药店集中度提升。

  CDE发布PD-1/PD-L1单抗资料数据基本要求,建议关注相关进度领先企业CDE于2月8日发布抗PD-1/PD-L1单抗品种申报上市的资料数据基本要求,对本类药物NDA的申请人的数据完整性及可评价性提出要求:1)开展以ORR为主要终点的单臂研究进行有条件批准的品种需要获得支持上市的关键有效性和安全性数据;2)申报资料可以分次进行滚动提交;3)申请人在提交NDA申请之前提出pre-NDA会议申请。申报资料要求和申报规则显示了监管机构对于前沿药物的严谨态度,以ORR为主要终点进行申请以及品种可在提交NDA申请同时申请优先审评的资格则缩短了本类药品的上市时间,对创新药研发起激励作用。建议关注PD-1/PD-L1单抗申报进度领先的企业,如恒瑞医药等。

  重点推荐:稳健组合(智飞生物、亿帆医药、美年健康、济川药业)、弹性组合(翰宇药业、葵花药业、山河药辅、柳州医药)
  智飞生物:三年业绩拐点确定,三联苗及HPV 疫苗处于放量阶段。亿帆医药:医保产品放量,两个创新药美国3 期临床。美年健康:处于快速扩张期,预计到2020 年体检中心将达到1000 家。产品创新推动客单价持续提升,多重因素推动业绩高增长。济川药业:
  受益儿童药市场发展;公司营销能力强大,OTC 推广卓有成效;蒲地蓝进入12 地方的医保,空间广阔。翰宇药业:医保调整4 个产品待放量,海外利拉鲁肽原料药18 年放量,格拉替雷制剂19 年上市,目前业绩及股价底部。葵花药业:依托“葵花”品牌优势,组建品牌梯队,产品群日益丰富。山河药辅:专注固体制剂用辅料市场,未来受益于存量增量客户增长、产品质量对标海外带来的量价齐升。柳州医药:受益广西新标执行及两票制,医院份额提升带动收入高增长;上下游产业链深度拓展,竞争优势逐渐凸显。

  风险提示:医药行业政策重大变化;药品价格下降超预期;研发和新产品替代风险。

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